Выделение и разделение - это компоненты отделения, которое включает разделение компании или продажу ее части другой компании, что ведет к созданию отдельного филиала.
Спин-офф vs Сплит-офф
В разница между спин-оффом и сплит-оффом заключается в том, что при выделении материнская компания распределяет акции отделенной компании между существующими акционерами, тогда как в случае выделения акции отделенной компании передаются материнской компании.
При выделении акционеры пользуются акциями двух компаний, тогда как при выделении акционеры обменивают свои акции на новые акции дочерней компании.
Акционеры, отделившиеся от материнской компании, становятся акционерами и владельцами новой компании, а оставшиеся акционеры владеют материнской организацией. Стратегия приносит пользу как материнской компании, так и дочерней компании за счет защиты от враждебного поглощения и выгоды для холдинговой компании за счет продажи акций.
Основные различия между выделением и разделением
Эти две стратегии используются компаниями для создания новых подразделений. Есть заметные различия между выделением и отделением в зависимости от различных факторов. Следующее обсуждение очерчивает различия между выделением и выделением.
Значение
Выделение представляет собой стратегию продажи активов, при которой материнская компания делится на новую дочернюю компанию, независимую в юридических вопросах от материнской компании.
С другой стороны, разделение представляет собой стратегию реструктуризации, при которой акционерами новой дочерней компании являются бывшие акционеры материнской компании. Акционеры продают свои акции в принимающей компании, а затем переходят в новое подразделение.
Собственность акционеров
При выделении акции как нового подразделения, так и принимающей компании делятся между акционерами. Стратегия не требует, чтобы акционеры отказывались от владения материнской организацией, чтобы затем работать в новом подразделении.
С другой стороны, акционеры выделяемой дочерней компании обязаны отказаться от своих акций материнской компании. Те, кто отказываются от своих акций в материнской организации, имеют право на получение доли в дочерней компании.
Ресурсы материнской компании
При выделении корпорации используют ресурсы родительской организации для создания идентичности в дочерней компании. Однако при выделении ресурсы материнской компании в дочерней компании не используются.
Головная организация не имеет полномочий в дочерней компании и не может отличить свою деятельность от своей собственной. Акционеры несут ответственность за принятие решения о своих действиях.
Налоговый режим
Большинство компаний предпочитают спин-офф, потому что это не облагается налогом. Стратегия освобождает материнскую компанию от дополнительных налоговых сборов. С другой стороны, отделения заинтересованы в финансовой жизнеспособности.
Материнской компании не гарантируется пользование льготами, не облагаемыми налогом.
Часто задаваемые вопросы (FAQ) о выделении и разделении
Как спин-офф влияет на цену акций?
Каким образом цена акций пострадает после выделения, зависит от удержания выделенного предприятия. Цена акции перед выделением должна быть примерно равна или подобна сумме цены акции после выделения, добавленной к начальной цене акций выделенной корпорации.
Если материнская компания сохраняет за собой часть выделенной компании, все усложняется.
Например, если материнская компания сохраняет за собой 50% выделенной компании, цена акции должна быть равна стоимости ее бизнеса плюс 50% доли, оставшейся у выделенной компании. Выделения могут быть отражены в брокерской выписке, и у разных брокеров разные форматы.
Как облагаются налогом спин-оффы?
Дополнительные выплаты могут облагаться налогом. Дополнительный доход, который может облагаться налогом, - это продажа корпорацией публично торгуемых активов, подлежащая обложению налогом на прирост капитала.
Чтобы транзакции облагались налогом, материнская компания должна продать активы или подразделение, которое ей напрямую принадлежит. Прирост капитала, полученный в качестве прибыли, будет облагаться налогом. Налогооблагаемая дочерняя компания приносит компании ликвидные активы в виде денежных средств.
Недостатком этой сделки является уменьшение дохода, получаемого от прироста капитала. Чтобы избежать налогообложения, материнская компания может рассмотреть возможность выделения без налогов.
Что означает увольнение для сотрудников?
Надлежащие меры для сотрудников обычно проводятся до того, как будет выполнено дополнительное подразделение.
При подготовке дочерней компании к выделению материнская компания обычно удаляет любые дублирующие роли сотрудников и направляет сотрудников либо в материнскую, либо в дочернюю компанию. Перекрытие обычно происходит на административных должностях, таких как бухгалтерский учет, человеческие ресурсы, информационные технологии и закупки.
Компании должны убедиться, что все знания и ресурсы не остаются у материнской компании. Чтобы работать самостоятельно, дочерней компании нужен резерв опытных сотрудников.
Дополнительное финансирование также может привести к неопределенности и увольнению сотрудников.
Как выделение работает для акционеров?
Корпорации, у которых есть дочерние компании и подразделения, могут не прилагать достаточных усилий или ресурсов для организаций. Это может помешать их развитию и продвижению. Кроме того, акционеры материнской компании могут конфликтовать с менеджерами дочерней компании по операционным, стратегическим и денежным вопросам.
В таких сценариях управленческий конфликт можно уменьшить, позволив отделению иметь отдельный совет консультантов и директоров, сосредоточенный на потребностях компании.
Вывод
Компаниям необходимо проводить выделение или выделение в случае низкой производительности в компании. Разделение на две компании дает возможность сконцентрироваться на критических областях.
Компании предпочитают стратегию выделения, поскольку акционеры сохраняют свои доли как в материнской компании, так и в новом подразделении. Благодаря владению акциями обеих компаний акционеры застрахованы на случай, если одна из компаний потерпит крах или не сможет производить.
Разделение дает акционерам больше шансов на рост в случае роста новой компании. Доход распределяется между несколькими участниками, поскольку они не зависят от материнской компании.
использованная литература
- https://scholarship.law.duke.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2072&context=dlj
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=241226
